多头套期保值（股指期间货中的“多头、空头、套期保值”是什么意思？）

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1. 指期间货中的“多、空、套期保值”是什么意思？
2. 为什么出现现货空时要在期货市场建立多寸进行套期保值？举个例子解释一下？

指期间货中的“多、空、套期保值”是什么意思？

　　买入期货称“买空”或称“多”，亦即多交易。

　　卖出期货称“卖空”或称“空”，亦即空交易。

　　开始买入期货合约或卖出期货合约的交易行为称为“开仓”,交易者中持有合约称为“持仓”，交

　　易者了解中的合约进行反向交易的行为称“仓”或“对冲”。如果到了交割月份，交易者中的合

　　约仍未对冲，那么，持空合约者就要备好实货准备提出交割，持多合约者就要备好资金准备接受实

　　物。一般情况下，大多数合约都在到期前以对冲方式了结，极少数要进行实货交割。

　　期货套期保值

　　一．套期保值的基本原理

　　1. 套期保值的概念：

　　套期保值是指把期货市场当作转移风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品

　　的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的进行保险的交易活动。

　　2. 套期保值的基本特征：

　　套期保值的基本作法是，在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的

　　买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当

　　变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在“现”与“期”

　　之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使风险降低到限度。

　　3. 套期保值的逻辑原理：

　　套期之所以能够保值，是因为同一种特定商品的期货和现货的主要差异在于交货日期前后不一，而

　　它们的，则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约，而且，期货合约到期必须进行实货交割的

　　规定性，使现货与期货还具有趋合性，即当期货合约临近到期日时，两者的差异接近于零

　　，否则就有套利的机会，因而，在到期日前，期货和现货具有高度的相关性。在相关的两个市场中

　　，反向作，必然有相互冲销的效果。

　　二．套期保值的方法

　　1. 生产者的卖期保值：

　　不论是向市场提供农副产品的农民，还是向市场提供铜、锡、铅、石油等基础原材料的企业，作为

　　社会商品的供应者，为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场商品

　　的合理的经济利润，以正式时的可能下跌而遭受损失，可采用卖期保值的交易方式来减小

　　风险，即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值段。

　　2. 经营者卖期保值：

　　对于经营者来说，他所面临的市场风险是商品收购后尚未转售出去时，商品下跌，这将会使他

　　的经营利润减少甚至发生亏损。为避此类市场风险，经营者可采用卖期保值方式来进行保险。

　　3. 加工者的综合套期保值：

　　对于加工者来说，市场风险来自买和卖两个方面。他既担心原材料上涨，又担心成品下跌

　　，更怕原材料上升、成品下跌局面的出现。只要该加工者所需的材料及加工后的成品都可进入期货

　　市场进行交易，那么他就可以利用期货市场进行综合套期保值，即对购进的原材料进行买期保值，对其

　　产品进行卖期保值，就可解除他的后顾之忧，锁牢其加工利润，从而专门进行加工生产。

　　三．套期保值的作用

　　企业是社会经济的，企业用其拥有或掌握的资源去生产经营什么、生产经营多少以及如何生产

　　经营，不直接关系到企业本身的生产经济效益，而且还关系到社会资源的合理配置和社会经济效益提

　　高。而企业生产经营决策正确与否的关键，在于能否正确地把握市场供求状态，特别是能否正确掌握市

　　场下一步的变动趋势。期货市场的建立，不使企业能通过期货市场获取未来市场的供求信息，提高企

　　业生产经营决策的科合理性，真正做到以需定产，而且为企业通过套期保值来规避市场风险提供

　　了场所，在增进企业经济效益方面发挥着重要的作用。

　　四．套期保值策略

　　为了实现套期保值目的，企业在进行套期保值交易时，必须注意以下程序和策略。

　　（1）坚持“均等相对”的原则。“均等”，就是进行期货交易的商品必须和现货市场上将要交易的

　　商品在种类上相同或相关数量上相一致。“相对”，就是在两个市场上采取相反的买卖行为，如在现货

　　市场上买，在期货市场则要卖，或相反；

　　（2）应选择有一定风险的现货交易进行套期保值。如果市场较为稳定，那就不需进行套期保值

　　，进行保值交易需支付一定费用；

　　（3）比较净冒险额与保值费用，最终确定是否要进行套期保值；

　　（4）根据短期走势预测，计算出基差（即现货和期货之间的差额）预期变动额，并据

　　此作出进入和离开期货市场的时机规划，并予以执行。

　　五．套期保值举例

　　1. 买入套期保值：（又称多套期保值）是在期货市场中购入期货，以期货市场的多 来保证现

　　货市场的空，以规避上涨的风险。

　　例：油脂厂3月份计划两个月后购进100吨大豆，当时的现货价为每吨 0.22万元，5月份期货价为每

　　吨0.23万元。该厂担心上涨，于是买入100 吨大豆期货。到了5月份，现货价果然上涨至每吨

　　0.24万元，而期货价为每吨0.25万元。该厂于是买入现货，每吨亏损 0.02万元；同时卖出期货，每吨

　　盈利0.02万 元。

　　两个市场的盈亏相抵，有效地锁定了成本。

　　2. 卖出套期保值：（又称空套期保制值）是在期货市场期货，以期货市场上的空来保证

　　现货市场的多，以规避下跌的风险。

　　例：5月份供销公司与橡胶轮胎厂签订8月份销售100吨橡胶的合同，按市价计算，8月份期

　　货价为每吨 1.25万元。供销公司担心下跌，于是卖出100吨橡胶期货。8月份时，现货价跌至

　　每吨1.1 万元。该公司卖出现货，每吨亏损0.1万元；又按每吨 1.15 万元买进 100 吨的期货，

　　每吨盈利0.1万元。

　　两个市场的盈亏相抵，有效地了橡胶下跌的风险。

为什么出现现货空时要在期货市场建立多寸进行套期保值？举个例子解释一下？

对的~！

空套期保值，是指持有现货多（如持有票多）的交易者担心未来现货下跌，在期货市场卖出期货合约（建立期货空），当现货下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失